兴业银行首席经济学家鲁政委:高质量发展 铸就慢牛“铁三角”

2020-01-31 10:03:15 来源:红刊财经 游资亲授打板神技

  《红周刊》从2016年起全面倡导价值投资,而从全球的经验来看,价值投资是以“投资者保护至上”为前提的,期待《红周刊》未来继续为中国资本市场的制度完善鼓与呼!

  从宏观角度来看,我认为,2020年慢牛将更加稳固,原因有三:首先,政策锚定高质量。2020年是我国实现第一个百年奋斗目标的决胜之年。根据2012年党的十八大报告提出的目标,2020年我国将实现全面建成小康社会的宏伟目标,实现国内生产总值和城乡居民收入比2010年翻一番。全面建成小康社会要“确保经济实现量的合理增长和质的稳步提升”,不仅是收入翻番的量的概念,更包含着对经济发展质量稳步提高的要求。因此,中央经济工作会议在对2020年的具体六项工作部署中,全部都是从不同方面对“质量”所提出的要求。

  其次,经济总体将平稳。根据中央部署,我们预期:2020年全年经济增速将大约在5。9%左右。这一增速完全可以实现GDP的翻番要求。三个方面的因素支持了这一判断:第一,从内部来看,目前我国库存周期接近底部,预计2020年将逐渐过渡到主动补库存的阶段;第二,中美第一阶段经贸协议落地,过去一段时间贸易摩擦所形成的不确定性下降,我们历来“善于把外部压力转化为深化改革、扩大开放的强大动力”;第三,RCEP(区域全面经济伙伴关系)成员经济体(除印度外)就协议文本达成一致,如果2020年签署生效,还将为我国提供新的外需。在经济仍然温和放缓的情况下,物价指数的波动更多是结构性的,不足以形成通胀风险,因而也不足以对宏观政策构成过多掣肘。财政政策保持积极,货币政策将稳健而不失灵活。

  最后,高质量筑牢慢牛之基。虽然我国经济增速有所放缓,但经济正在向高质量发展持续转型,这构成了我国股票市场的坚实根基。首先,传统制造业优胜劣汰加快,产业集中度不断提升,一批“白马股”开始脱颖而出,这些“白马股”的状况显著好于行业整体。其次,“科技创新取得新突破”,高新技术领域的“自主可控”和进口替代,在贸易摩擦背景下愈挫愈奋,供需两旺。最后,在我国GDP自2007年的14.2%下降到目前6.0%左右的背景下,我国最终消费对经济的拉动却几乎未受影响,一直在5%一线波动,由此使得大消费成为了资本市场稳定的“基本盘”。上述三大板块所表征的我国经济发展质量改善,在可以预见的未来都将构成我国股票市场长期慢牛的“铁三角”。

关键词阅读:兴业银行 慢牛 A股

责任编辑:伍书哲
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